动力设备:经济正处于复苏之路,行业前景十分明显

时间:2019-02-11 16:42:09 来源:临翔信息网 作者:匿名
  

行业基本观点:行业正在复苏,业绩稳定强劲,估值优势,股票主题丰富,防御功能明显。

正如中期战略所指出的那样,输变电设备行业的运行情况在下半年有所改善。所有指标均显示该行业有明显的复苏迹象,公司业绩稳步增长。作为一个优秀的防守品种,建议关注第四季度。

经济走上复苏的道路,行业前景清晰

自下半年以来,中国经济已全面复苏。发电量和用电量大幅增加,1 - 7月份用电量同比仅下降0.7%,基本恢复正常水平。电力设备公司增产,并于上半年风靡全球;国家电网招标数据如期反弹,投资进度高于市场预期。 1月至7月完成47%,与去年同期相比没有变化;未来2 - 3年内拟议项目的数量足以保持行业高速发展。上半年各大上市公司的业绩也支撑了行业的复苏,特别是一些优质企业,订单强劲,各项指标均有明显增长。

原材料价格已经反弹,但可以成功传递给下游行业

自2009年以来,原材料价格一直在上涨,但从历史上看,电力设备行业的成本转移能力相对较高,毛利率多年来一直保持稳定。此外,当价格较低时,许多公司已经锁定了年初的原材料价格。上升趋势将使这些公司的毛利率下降。总体而言,我们认为原材料在适度增长的过程中不会导致电力设备公司的毛利率下降。

合理的估值和进一步改进的空间

在横向比较方面,2009年预测的电力设备行业整体PE估值略高于市场上所有A股的平均估值,但并非令人愤慨。就纵向比较而言,目前行业的估值仍处于历史最低水平。电力设备行业的平均市盈率为48.65倍,是目前市场PE值22.5倍的1.2倍。因此,我们认为整体行业估值仍有提升空间。

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